yongjiuv2@gmai.com

由我们在前文推导的公式（2）可知，现金的大规模漏损（即M0的增加）会导致银行体系的超储水平下降，可能会引起流动性的快速收紧，进而影响市场利率。因此，为平抑市场波动，央行常在春节期间向市场注入更多的流动性来对冲。比如，2017年1月央行通过28天逆回购、MLF等工具投放了1万亿的基础货币，并向现金流失较多的主要银行提供了临时流动性便利（TLF）补充流动性。

因此，从量的角度去看待金融市场的流动性，M2和银行超储是不可忽视的两部分。对于M2，按照我们前面的分析，应该重视其中的分项——非银存款，因为这是居民、企业与银行参与金融市场的流动性体现。但如果只看非银存款，会存在三个问题：1）广义基金募集所得资金托管在银行账户还未使用时，形成的非银存款确实能代表金融市场的资金供给。

2018年1月央行推出“临时准备金动用安排”（CAR）：“在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。”。在估计这部分现金漏损规模时，我们要注意春节日期的问题。因为M0是一个月度存量数据，而每年春节的日期又不尽相同，如果我们只单纯使用2月或1月的现金漏损（M0增量）去反映所有春节期间的现金漏损规模是不精确的。

当银行发行同业存单，去买同业理财、券商资管计划和公募基金后，公募基金、银行资管部和券商资管部门拿到了资金，需要去配资产，来满足提前给银行做出的预期收益承诺。这些资金可以去配什么资产？由于存在着刚兑压力，面向的投资者是低风险偏好的投资者，因为在资产的选择上基本也就是有着稳定票息收入保护的固定收益类资产，即非标、债券。

通过调查核实，南开大学EMBA违规办学问题严重。主要有五个方面的问题：一是违规与第三方合作办学，存在利益输送；二是前置学历审核把关不严，严重违反招生政策；三是教学管理混乱，学位授予审核把关不严；四是竭力掩盖暴露的严重问题，致使矛盾堆积加剧；五是财务管理不严，学费收取不规范，学费减免随意，违规收支教育经费。

伽马数据总经理滕华向《中国经营报》记者表示，当年跟随徐波创立多益的团队在回合制游戏的制作上本身就有着极强的研发实力，而且多益网络自身对用户需求的把握也较为精准，因此培育出了不错的用户黏性，这种用户黏性在《神武》系列端游转手游的过程中也为公司保留了大量老用户；另外，经历了多年发展的《梦幻西游》对玩家的充值要求已经越来越高，相比之下《神武》的花费较低，也能让多益网络吸引到不少用户。